這真是瘋狂： 隨著黃金的創紀錄上漲，美國的黃金儲備首次超過了1兆美元。 美國現在擁有的黃金約是德國的2.4倍，德國是世界第二大黃金持有國。 黃金在告訴我們什麼？讓我們來解釋一下。 （一個主題）

今天的變動使黃金年初至今上漲了 +44%。 這意味著黃金現在的漲幅是標準普爾500指數的 3.5 倍，這是其歷史上最強勁的牛市之一。 歷史上，當股票上漲時，黃金通常會下跌，因為它是一種「避險」資產。 然而，現在正發生著完全相反的情況。

事實上，黃金現在有望創下自1979年以來的最佳年度，當時美國的通脹率超過11%。 甚至連2020年的疫情、2008年的金融危機或2000年的網路泡沫都未曾讓黃金實現40%以上的年度增長。 這一變化使美國的黃金持有量達到約1.1萬億美元。

這裡是世界上最大的黃金持有者名單。 美國目前擁有8,100噸黃金，超過德國的兩倍，德國是第二大持有者。 事實上，美國現在擁有的黃金比中國、法國和俄羅斯的總和還要多。 所有中央銀行都在購買黃金。

全球中央銀行在2025年第二季度購買了另外166.5噸黃金。 這比2010年至2021年之間的平均季度購買量高出約41%。 這也使得2025年上半年總購買量達到415噸，成為有紀錄以來第三大的上半年購買量。 那麼，這為什麼會發生呢？

事實是全球貨幣政策已經轉變。 過去12個月，全球中央銀行已經降息168次，這是本世紀第三高的數字。 上一次周期的高峰是在2020年6月，共計196次12個月的降息。 但這並不是因為通脹下降。

在美國，聯邦儲備局明確表示，降息僅因勞動市場疲弱而重新開始。 事實上，聯邦儲備局現在在30多年來首次將利率降至2.9%以上的核心個人消費支出（PCE）通脹水平。 阿波羅警告可能會出現1970年代風格的通脹復甦。

而且，CPI 通脹正在升溫。 目前有 72% 的 CPI 組成部分的增長速度超過了美聯儲 2% 的目標，這是 3 年來的最高比例。 相比之下，2018-2019 年期間的平均比例約為 57%。 阿波羅還聲稱，由於關稅，商品通脹再次上升。

因此，美國美元的購買力正在崩潰。 美國美元現在正朝著自1973年以來最糟糕的一年邁進。 美國美元指數在2025年上半年下跌了-10.8%，是自金本位布雷頓森林體系結束以來最糟糕的上半年表現。

總結來說，您會發現美元走弱、不確定性增加、通脹上升以及利率下調。 這對黃金和Bitcoin來說都是一個夢想情境，因為它們因此獲得了歷史性的增長。 自2023年1月以來，黃金上漲了+110%，而Bitcoin上漲了+568%。 我們仍然看好。

隨著我們在八月開始發佈，貨幣政策的新時代已經開始。 美聯儲實際上正在將利率削減至滯脹狀態。 正如我們在八月二十三日所說，沒有資產的人將會被拋在後面。 隨時關注我們 @KobeissiLetter，獲取即時分析，隨著事態發展。