Điều này thật điên rồ: Khi đợt tăng giá kỷ lục của vàng gia tăng, dự trữ vàng của Mỹ vừa vượt qua 1 TRIỆU ĐÔ LA lần đầu tiên trong lịch sử. Mỹ hiện nắm giữ ~2,4 LẦN nhiều vàng hơn Đức, quốc gia nắm giữ vàng lớn thứ hai trên thế giới. Vàng đang nói với chúng ta điều gì? Hãy để chúng tôi giải thích. (một chuỗi)

Di chuyển hôm nay đã khiến giá vàng tăng 44% tính từ đầu năm đến nay. Điều này có nghĩa là giá vàng hiện đã tăng gấp 3,5 lần so với S&P 500 trong một trong những đợt tăng giá mạnh nhất từ trước đến nay. Lịch sử cho thấy, giá vàng thường giảm khi cổ phiếu tăng vì nó được coi là tài sản "trú ẩn an toàn". Tuy nhiên, tình huống NGƯỢC LẠI chính xác đang xảy ra bây giờ.

Thực tế, vàng hiện đang trên đà ghi nhận năm tốt nhất kể từ năm 1979, khi lạm phát ở Mỹ vượt quá 11%. Ngay cả đại dịch năm 2020, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, hay bong bóng Dot-Com năm 2000 cũng không thấy vàng ghi nhận mức tăng hàng năm trên 40%. Diễn biến này đưa tổng số vàng nắm giữ của Mỹ lên khoảng 1,1 NGÀN TỶ ĐÔ LA.

Dưới đây là danh sách những người nắm giữ vàng lớn nhất thế giới. Mỹ hiện đang sở hữu 8.100 TẤN vàng, nhiều hơn gấp 2 lần so với Đức, người nắm giữ lớn thứ hai. Thực tế, Mỹ hiện nắm giữ nhiều vàng hơn cả Trung Quốc, Pháp và Nga cộng lại. TẤT CẢ các ngân hàng trung ương đều đang mua vàng.

Các ngân hàng trung ương trên thế giới đã mua thêm 166,5 tấn vàng trong quý 2 năm 2025. Điều này cao hơn ~41% so với mức mua trung bình hàng quý giữa năm 2010 và 2021. Điều này cũng đã đưa tổng lượng mua trong nửa đầu năm 2025 lên 415 tấn, là nửa đầu năm lớn thứ ba trong lịch sử. Vậy, tại sao điều này lại xảy ra?

Thực tế là chính sách tiền tệ toàn cầu đã chuyển hướng. Các ngân hàng trung ương trên thế giới đã cắt giảm lãi suất 168 lần trong 12 tháng qua, mức cao thứ 3 trong thế kỷ này. Đỉnh cao của chu kỳ trước là 196 lần cắt giảm lãi suất tích lũy trong 12 tháng vào tháng 6 năm 2020. Nhưng, không phải vì lạm phát đã giảm.

Tại Mỹ, Fed đã tuyên bố rõ ràng rằng việc cắt giảm lãi suất chỉ được thực hiện do thị trường lao động yếu đi. Thực tế, Fed hiện đang cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát Core PCE trên 2.9% lần đầu tiên sau hơn 30 năm. Apollo đã cảnh báo về khả năng tái xuất hiện lạm phát theo kiểu những năm 1970.

Và, lạm phát CPI đang gia tăng. 72% các thành phần của CPI hiện đang tăng nhanh hơn mục tiêu 2% của Fed, tỷ lệ cao nhất trong 3 năm qua. So với đó, trung bình là ~57% trong giai đoạn 2018-2019. Apollo cũng tuyên bố rằng lạm phát hàng hóa đang tăng trở lại do thuế quan.

Kết quả là sức mua của Đô la Mỹ đang sụp đổ. Đô la Mỹ hiện đang trên đà ghi nhận năm tồi tệ nhất kể từ năm 1973. Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm -10,8% trong nửa đầu năm 2025, đây là hiệu suất nửa đầu năm tồi tệ nhất kể từ khi kết thúc Hệ thống Bretton Woods được hỗ trợ bởi vàng.

Tóm lại, bạn có một đồng đô la Mỹ yếu hơn, nhiều sự không chắc chắn, lạm phát gia tăng và cắt giảm lãi suất. Đây là một kịch bản mơ ước cho cả vàng và Bitcoin, những thứ đã chứng kiến sự tăng trưởng lịch sử nhờ vào điều này. Kể từ tháng 1 năm 2023, giá vàng đã tăng +110% và Bitcoin đã tăng +568%. Chúng tôi vẫn lạc quan.

Khi chúng tôi bắt đầu đăng bài vào tháng Tám, một kỷ nguyên mới của chính sách tiền tệ đã bắt đầu. Fed đang thực sự cắt giảm lãi suất trong bối cảnh stagflation. Như chúng tôi đã nói vào ngày 23 tháng Tám, những ai không sở hữu tài sản sẽ bị bỏ lại phía sau. Theo dõi chúng tôi @KobeissiLetter để nhận phân tích theo thời gian thực khi điều này phát triển.