Це божевілля: У міру того, як рекордний запас золота прискорюється, золотий запас США вперше в історії перевищив 1 трильйон доларів. Зараз США володіють у ~2,4 рази більше золота, ніж Німеччина, яка є 2-м за величиною власником у світі. Про що нам говорить золото? Пояснимо. (нитка)

Сьогоднішній крок призводить до того, що золото подорожчало на +44% з початку року. Це означає, що золото зараз подорожчало в 3,5 рази більше, ніж S&P 500 під час одного з найсильніших бичачих забігів за всю історію. Історично склалося так, що золото падає, коли акції зростають, оскільки це актив «тихої гавані». Однак зараз відбувається ПРЯМО протилежна ситуація.

Фактично, золото зараз на шляху до свого найкращого року з 1979 року, коли інфляція в США перевищила 11%. Навіть пандемія 2020 року, фінансова криза 2008 року чи бульбашка доткомів 2000 року не призвели до того, що золото продемонструвало щорічний приріст на 40%+. Цей крок оцінює запаси золота в США на рівні ~1,1 трильйона доларів.

Ось список найбільших у світі власників золота. В даний час США володіють 8100 тоннами золота, що більш ніж в 2 рази перевищує обсяг володіння Німеччиною, другим за величиною власником. Фактично, США зараз володіють більше золота, ніж Китай, Франція та Росія разом узяті. ВСІ центральні банки купують золото.

Світові центробанки купили ще 166,5 тонн золота у другому кварталі 2025 року. Це на ~41% вище середнього квартального обсягу закупівель у період з 2010 по 2021 рік. Це також призвело до того, що загальні закупівлі в першій половині 2025 року склали 415 тонн, що є третім за величиною першим півріччям за всю історію спостережень. Чому ж так відбувається?

Реальність така, що глобальна грошово-кредитна політика змінилася. За останні 12 місяців світові центральні банки знижували ставки 168 разів, що є 3-м найвищим показником у цьому столітті. Попередній пік циклу становив 196 кумулятивних 12-місячних скорочень у червні 2020 року. Але це не тому, що інфляція знизилася.

У США ФРС прямо заявила, що зниження ставок відновилося ЛИШЕ через ослаблення ринку праці. Фактично, зараз ФРС вперше за 30+ років знижує ставки до базової інфляції PCE на рівні 2,9%+. Аполлон попередив про потенційне відродження інфляції в стилі 1970-х років.

Крім того, інфляція ІСЦ загострюється. 72% компонентів індексу споживчих цін зараз зростають швидше, ніж цільовий показник ФРС у 2%, що є найвищим показником за 3 роки. Для порівняння, середній показник становив ~57% протягом періоду 2018-2019 років. Apollo також стверджує, що інфляція товарів знову зростає через тарифи.

Як наслідок, купівельна спроможність долара США падає. Зараз долар США знаходиться на шляху до найгіршого року з 1973 року. Індекс долара США впав на -10,8% у першій половині 2025 року, що стало найгіршим показником у першому півріччі з моменту закінчення Бреттон-Вудської системи, забезпеченої золотом.

Підсумуйте все це, і ви отримаєте слабший долар США, більше невизначеності, зростання інфляції та зниження ставок. Це сценарій мрії як для золота, так і для біткоїна, які в результаті отримали історичний приріст. З січня 2023 року золото зросло на +110%, а біткоїн – на +568%. Ми залишаємося оптимістичними.

Оскільки ми почали публікувати повідомлення в серпні, почалася нова ера монетарної політики. ФРС фактично знижує ставки до стагфляції. Як ми говорили 23 серпня, ті, хто не володіє активами, залишаться позаду. Слідкуйте за нами @KobeissiLetter для аналізу в реальному часі в міру розвитку подій.