Ini gila: Seiring dengan percepatan rekor emas, cadangan emas AS baru saja melampaui $1 TRILIUN untuk pertama kalinya dalam sejarah. AS sekarang memegang ~2,4 KALI lebih banyak emas daripada Jerman, pemegang terbesar ke-2 di dunia. Apa yang dikatakan emas kepada kita? Mari kita jelaskan. (benang)

Pergerakan hari ini menempatkan emas naik +44% year-to-date. Ini berarti emas sekarang naik 3,5 kali lebih banyak dari S&P 500 selama salah satu bull run terkuat yang pernah ada. Secara historis, emas jatuh ketika saham naik karena merupakan aset "safe haven". Namun, situasi yang TEPAT sebaliknya terjadi sekarang.

Faktanya, emas sekarang berada di jalur untuk membukukan tahun terbaiknya sejak 1979, ketika inflasi di AS di atas 11%. Bahkan Pandemi 2020, Krisis Keuangan 2008, atau gelembung Dot-Com 2000 tidak melihat emas membukukan kenaikan tahunan 40%+. Langkah ini menempatkan kepemilikan emas AS pada ~$1,1 TRILIUN.

Berikut adalah daftar pemegang emas terbesar di dunia. AS saat ini memiliki 8.100 TON emas, lebih dari 2 kali lipat dari yang dimiliki Jerman, pemegang terbesar kedua. Faktanya, AS sekarang memegang lebih banyak emas daripada gabungan Cina, Prancis, dan Rusia. SEMUA bank sentral telah membeli emas.

Bank sentral dunia membeli 166,5 ton emas lagi pada Q2 2025. Ini ~41% di atas rata-rata pembelian triwulanan antara 2010 dan 2021. Hal ini juga membuat total pembelian pada paruh pertama tahun 2025 menjadi 415 ton, H1 terbesar ketiga dalam catatan. Jadi, mengapa ini terjadi?

Kenyataannya adalah bahwa kebijakan moneter global telah berputar. Bank sentral dunia telah memangkas suku bunga 168 kali selama 12 bulan terakhir, pembacaan tertinggi ke-3 abad ini. Puncak siklus sebelumnya adalah 196 pemotongan kumulatif 12 bulan pada Juni 2020. Tapi, itu bukan karena inflasi turun.

Di AS, The Fed telah secara eksplisit menyatakan bahwa penurunan suku bunga HANYA dilanjutkan karena melemahnya pasar tenaga kerja. Faktanya, The Fed sekarang memangkas suku bunga menjadi inflasi PCE inti 2,9%+ untuk pertama kalinya dalam 30+ tahun. Apollo telah memperingatkan potensi kebangkitan inflasi gaya 1970-an.

Dan, inflasi CPI memanas. 72% komponen IHK sekarang melonjak lebih cepat dari target 2% Fed, pangsa tertinggi dalam 3 tahun. Sebagai perbandingan, rata-rata adalah ~57% selama periode 2018-2019. Apollo juga mengklaim bahwa inflasi barang kembali naik karena tarif.

Akibatnya, daya beli Dolar AS runtuh. Dolar AS sekarang berada di jalur untuk membukukan tahun terburuknya sejak 1973. Indeks Dolar AS turun -10,8% pada paruh pertama tahun 2025, kinerja paruh pertama terburuk sejak berakhirnya Sistem Bretton Woods yang didukung emas.

Ringkas semuanya dan Anda memiliki Dolar AS yang lebih lemah, lebih banyak ketidakpastian, kenaikan inflasi, dan penurunan suku bunga. Ini adalah skenario impian untuk emas dan Bitcoin yang telah melihat keuntungan bersejarah sebagai hasilnya. Sejak Januari 2023, Emas naik +110% dan Bitcoin naik +568%. Kami tetap bullish.

Saat kami mulai memposting pada bulan Agustus, era baru kebijakan moneter telah dimulai. The Fed secara efektif memangkas suku bunga menjadi stagflasi. Seperti yang kami katakan pada 23 Agustus lalu, mereka yang tidak memiliki aset akan tertinggal. Ikuti kami @KobeissiLetter untuk analisis waktu nyata saat ini berkembang.