Dette er sinnssykt: Etter hvert som rekordløpet i gull akselererer, oversteg amerikanske gullreserver bare 1 billion dollar for første gang i historien. USA har nå ~2,4 GANGER mer gull enn Tyskland, den nest største innehaveren i verden. Hva forteller gull oss? La oss forklare. (en tråd)

Dagens trekk setter gull opp +44 % hittil i år. Dette betyr at gull nå er opp 3,5 GANGER mer enn S&P 500 under et av de sterkeste okseløpene noensinne. Historisk sett faller gull når aksjer stiger, da det er en "trygg havn"-eiendel. Imidlertid skjer den NØYAKTIG motsatte situasjonen nå.

Faktisk er gull nå på vei til å legge inn sitt beste år siden 1979, da inflasjonen i USA var over 11 %. Ikke engang pandemien i 2020, finanskrisen i 2008 eller Dot-Com-boblen i 2000 så gull ha en årlig gevinst på 40 %+. Trekket setter amerikanske gullbeholdninger til ~1,1 billioner dollar.

Her er en liste over verdens største gullholdere. USA eier for tiden 8,100 TONN gull, mer enn 2 ganger det Tyskland har, den nest største innehaveren. Faktisk har USA nå mer gull enn Kina, Frankrike og Russland til sammen. ALLE sentralbanker har kjøpt gull.

Verdens sentralbanker kjøpte ytterligere 166,5 tonn gull i Q2 2025. Dette er ~41 % over det gjennomsnittlige kvartalskjøpet mellom 2010 og 2021. Dette brakte også de totale kjøpene i første halvdel av 2025 til 415 tonn, den tredje største H1 noensinne. Så hvorfor skjer dette?

Realiteten er at den globale pengepolitikken har snudd. Verdens sentralbanker har kuttet renten 168 ganger i løpet av de siste 12 månedene, den 3rd høyeste avlesningen i dette århundret. Den forrige syklustoppen var 196 kumulative 12-måneders kutt i juni 2020. Men det er ikke fordi inflasjonen er nede.

I USA har Fed eksplisitt uttalt at rentekuttene KUN har gjenopptatt på grunn av et svekket arbeidsmarked. Faktisk kutter Fed nå renten til 2,9 %+ Core PCE-inflasjon for første gang på 30+ år. Apollo har advart om en potensiell oppblomstring av inflasjonen i 1970-tallsstil.

Og KPI-inflasjonen varmes opp. 72 % av KPI-komponentene stiger nå raskere enn Feds mål på 2 %, den høyeste andelen på 3 år. Til sammenligning var gjennomsnittet ~57 % i perioden 2018-2019. Apollo hevder også at vareinflasjonen stiger igjen på grunn av tariffer.

Som et resultat kollapser den amerikanske dollarens kjøpekraft. Den amerikanske dollaren er nå på vei til å bokføre sitt verste år siden 1973. Den amerikanske dollarindeksen falt -10,8 % i første halvdel av 2025, den verste ytelsen i første halvår siden slutten av det gullstøttede Bretton Woods-systemet.

Summa det hele og du har en svakere amerikansk dollar, mer usikkerhet, økende inflasjon og rentekutt. Dette er et drømmescenario for både gull og Bitcoin som har sett historiske gevinster som et resultat. Siden januar 2023 er gull opp +110 % og Bitcoin er opp +568 %. Vi er fortsatt optimistiske.

Da vi begynte å publisere i august, har en ny æra av pengepolitikken begynt. Fed kutter effektivt rentene til stagflasjon. Som vi sa 23. Følg oss @KobeissiLetter for sanntidsanalyse etter hvert som dette utvikler seg.