Questo è pazzesco: Con la corsa record dell'oro che accelera, le riserve auree degli Stati Uniti hanno appena superato i 1 TRILIONE di dollari per la prima volta nella storia. Gli Stati Uniti ora detengono ~2,4 VOLTE più oro della Germania, il secondo maggiore detentore al mondo. Cosa ci sta dicendo l'oro? Lasciate che vi spieghiamo. (un thread)

Il movimento di oggi porta l'oro a un aumento del +44% dall'inizio dell'anno. Questo significa che l'oro è ora aumentato 3,5 VOLTE di più rispetto all'S&P 500 durante uno dei suoi più forti mercati rialzisti di sempre. Storicamente, l'oro scende quando le azioni salgono poiché è un asset di "rifugio sicuro". Tuttavia, la situazione esattamente opposta sta accadendo ora.

Infatti, l'oro è ora sulla buona strada per registrare il suo miglior anno dal 1979, quando l'inflazione negli Stati Uniti era superiore all'11%. Nemmeno la pandemia del 2020, la crisi finanziaria del 2008 o la bolla delle dot-com del 2000 hanno visto l'oro registrare un guadagno annuale superiore al 40%. Questo movimento porta le riserve d'oro degli Stati Uniti a circa ~$1,1 TRILIONE.

Ecco un elenco dei maggiori detentori di oro al mondo. Gli Stati Uniti possiedono attualmente 8.100 TONNELLATE di oro, più di 2 volte rispetto a quanto detiene la Germania, il secondo maggiore detentore. Infatti, gli Stati Uniti ora possiedono più oro della Cina, della Francia e della Russia messe insieme. Tutte le banche centrali hanno acquistato oro.

Le banche centrali del mondo hanno acquistato altre 166,5 tonnellate d'oro nel secondo trimestre del 2025. Questo è ~41% sopra la media degli acquisti trimestrali tra il 2010 e il 2021. Questo ha portato anche il totale degli acquisti nella prima metà del 2025 a 415 tonnellate, il terzo H1 più grande mai registrato. Quindi, perché sta succedendo?

La realtà è che la politica monetaria globale ha cambiato rotta. Le banche centrali del mondo hanno tagliato i tassi 168 volte negli ultimi 12 mesi, il 3° valore più alto di questo secolo. Il picco del ciclo precedente era di 196 tagli cumulativi in 12 mesi a giugno 2020. Ma non è perché l'inflazione è in calo.

Negli Stati Uniti, la Fed ha dichiarato esplicitamente che i tagli dei tassi sono ripresi SOLO a causa di un indebolimento del mercato del lavoro. Infatti, la Fed sta ora tagliando i tassi in un contesto di inflazione Core PCE superiore al 2,9% per la prima volta in oltre 30 anni. Apollo ha avvertito di un potenziale ritorno dell'inflazione in stile anni '70.

E, l'inflazione CPI sta aumentando. Il 72% dei componenti del CPI sta ora aumentando più velocemente del target del 2% della Fed, la quota più alta degli ultimi 3 anni. A titolo di confronto, la media era di circa il 57% durante il periodo 2018-2019. Apollo afferma anche che l'inflazione dei beni sta risalendo a causa dei dazi.

Di conseguenza, il potere d'acquisto del dollaro statunitense sta collassando. Il dollaro statunitense è ora sulla buona strada per registrare il suo peggior anno dal 1973. L'indice del dollaro statunitense è sceso del -10,8% nella prima metà del 2025, la sua peggiore performance nella prima metà dell'anno dalla fine del sistema di Bretton Woods sostenuto dall'oro.

Riassumendo, hai un Dollaro USA più debole, maggiore incertezza, inflazione in aumento e tagli dei tassi. Questo è uno scenario da sogno sia per l'oro che per il Bitcoin, che hanno registrato guadagni storici di conseguenza. Dal gennaio 2023, l'oro è aumentato del +110% e il Bitcoin è aumentato del +568%. Rimaniamo ottimisti.

Con l'inizio dei nostri post ad agosto, è iniziata una nuova era di politica monetaria. La Fed sta effettivamente abbassando i tassi in un contesto di stagflazione. Come abbiamo detto il 23 agosto, coloro che non possiedono beni saranno lasciati indietro. Seguici su @KobeissiLetter per analisi in tempo reale mentre si sviluppa.