To jest szalone: W miarę jak rekordowy wzrost ceny złota przyspiesza, rezerwy złota USA właśnie przekroczyły 1 bilion dolarów po raz pierwszy w historii. USA posiada teraz ~2,4 RAZY więcej złota niż Niemcy, drugi co do wielkości posiadacz na świecie. Co złoto nam mówi? Pozwólcie, że wyjaśnimy. (wątek)

Dzisiejszy ruch podnosi cenę złota o +44% od początku roku. Oznacza to, że złoto jest teraz wyżej 3,5 RAZY niż S&P 500 podczas jednego z najsilniejszych hoss w historii. Historycznie, złoto spada, gdy akcje rosną, ponieważ jest to aktywo "bezpiecznej przystani". Jednak teraz dzieje się dokładnie odwrotna sytuacja.

W rzeczywistości złoto zmierza do osiągnięcia najlepszego roku od 1979 roku, kiedy inflacja w USA przekraczała 11%. Nawet pandemia z 2020 roku, kryzys finansowy z 2008 roku czy bańka dot-com z 2000 roku nie przyniosły złotu rocznego wzrostu o ponad 40%. Ten ruch sprawia, że amerykańskie rezerwy złota wynoszą około 1,1 biliona dolarów.

Oto lista największych posiadaczy złota na świecie. Stany Zjednoczone obecnie posiadają 8 100 TON złota, co jest ponad 2 razy więcej niż Niemcy, którzy są drugim co do wielkości posiadaczem. W rzeczywistości, Stany Zjednoczone mają teraz więcej złota niż Chiny, Francja i Rosja razem wzięte. WSZYSTKIE banki centralne kupują złoto.

Światowe banki centralne kupiły kolejne 166,5 ton złota w II kwartale 2025 roku. To o ~41% więcej niż średni kwartalny zakup między 2010 a 2021 rokiem. To również zwiększyło całkowite zakupy w pierwszej połowie 2025 roku do 415 ton, co jest trzecim największym wynikiem H1 w historii. Dlaczego to się dzieje?

Rzeczywistość jest taka, że globalna polityka monetarna uległa zmianie. Światowe banki centralne obniżyły stopy procentowe 168 razy w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co stanowi 3. najwyższy wynik w tym stuleciu. Poprzedni szczyt cyklu wyniósł 196 łącznych obniżek stóp w ciągu 12 miesięcy w czerwcu 2020 roku. Jednak nie jest to spowodowane spadkiem inflacji.

W USA Fed wyraźnie stwierdził, że obniżki stóp procentowych wznowiono TYLKO z powodu osłabienia rynku pracy. W rzeczywistości Fed po raz pierwszy od ponad 30 lat obniża stopy w obliczu inflacji Core PCE na poziomie 2,9%+ Apollo ostrzegł przed potencjalnym powrotem inflacji w stylu lat 70.

A inflacja CPI rośnie. 72% składników CPI rośnie teraz szybciej niż cel Fedu wynoszący 2%, co stanowi najwyższy udział od 3 lat. Dla porównania, średnia wynosiła ~57% w okresie 2018-2019. Apollo twierdzi również, że inflacja towarów znów rośnie z powodu ceł.

W rezultacie siła nabywcza dolara amerykańskiego załamuje się. Dolar amerykański zmierza do najgorszego roku od 1973 roku. Indeks dolara amerykańskiego spadł o -10,8% w pierwszej połowie 2025 roku, co jest jego najgorszym wynikiem w pierwszej połowie roku od zakończenia systemu Bretton Woods opartego na złocie.

Podsumowując, mamy słabszego dolara amerykańskiego, więcej niepewności, rosnącą inflację i obniżki stóp procentowych. To jest wymarzone scenariusz zarówno dla złota, jak i Bitcoin, które odnotowały historyczne zyski w wyniku tego. Od stycznia 2023 roku złoto wzrosło o +110%, a Bitcoin o +568%. Pozostajemy optymistyczni.

Gdy zaczęliśmy publikować w sierpniu, rozpoczęła się nowa era polityki monetarnej. Fed skutecznie obniża stopy procentowe w warunkach stagflacji. Jak powiedzieliśmy 23 sierpnia, ci, którzy nie posiadają aktywów, zostaną w tyle. Śledź nas @KobeissiLetter, aby uzyskać analizy w czasie rzeczywistym, gdy to się rozwija.