Isto é insano: À medida que a corrida recorde do ouro acelera, as reservas de ouro dos EUA acabaram de ultrapassar $1 TRILHÃO pela primeira vez na história. Os EUA agora detêm ~2,4 VEZES mais ouro do que a Alemanha, o segundo maior detentor do mundo. O que o ouro nos está a dizer? Deixem-nos explicar. (um fio)

O movimento de hoje faz com que o ouro suba +44% no acumulado do ano. Isso significa que o ouro agora está 3,5 VEZES mais alto do que o S&P 500 durante um dos seus mais fortes mercados em alta de sempre. Historicamente, o ouro cai quando as ações sobem, pois é um ativo de "porto seguro". No entanto, a situação EXATAMENTE oposta está a acontecer agora.

Na verdade, o ouro está agora a caminho de ter o seu melhor ano desde 1979, quando a inflação nos EUA estava acima de 11%. Nem mesmo a Pandemia de 2020, a Crise Financeira de 2008, ou a bolha das Dot-Com de 2000 viram o ouro registrar um ganho anual de 40% ou mais. Este movimento coloca as reservas de ouro dos EUA em cerca de ~$1.1 TRILHÃO.

Aqui está uma lista dos maiores detentores de ouro do mundo. Os EUA atualmente possuem 8.100 TONELADAS de ouro, mais de 2 vezes o que a Alemanha possui, o segundo maior detentor. Na verdade, os EUA agora possuem mais ouro do que a China, a França e a Rússia juntas. TODOS os bancos centrais têm comprado ouro.

Os bancos centrais do mundo compraram mais 166,5 toneladas de ouro no segundo trimestre de 2025. Isto é ~41% acima da média de compras trimestrais entre 2010 e 2021. Isto também elevou o total de compras na primeira metade de 2025 para 415 toneladas, o terceiro maior H1 registrado. Então, por que isso está acontecendo?

A realidade é que a política monetária global mudou. Os bancos centrais do mundo cortaram as taxas 168 vezes nos últimos 12 meses, a 3ª maior leitura deste século. O pico do ciclo anterior foi de 196 cortes acumulados em 12 meses em junho de 2020. Mas, não é porque a inflação está em queda.

Nos EUA, o Fed declarou explicitamente que os cortes nas taxas só foram retomados devido a um enfraquecimento do mercado de trabalho. Na verdade, o Fed agora está a cortar as taxas em um ambiente de inflação de Core PCE de 2,9% ou mais pela primeira vez em mais de 30 anos. A Apollo alertou sobre um potencial ressurgimento da inflação ao estilo dos anos 70.

E a inflação do IPC está a aquecer. 72% dos componentes do IPC estão agora a aumentar mais rapidamente do que a meta de 2% do Fed, a maior proporção em 3 anos. Em comparação, a média foi de ~57% durante o período de 2018-2019. A Apollo também afirma que a inflação dos bens está a subir novamente devido a tarifas.

Como resultado, o poder de compra do Dólar dos EUA está a colapsar. O Dólar dos EUA está agora a caminho de ter o seu pior ano desde 1973. O Índice do Dólar dos EUA caiu -10,8% na primeira metade de 2025, o seu pior desempenho na primeira metade desde o fim do Sistema Bretton Woods apoiado em ouro.

Resumindo, temos um Dólar Americano mais fraco, mais incerteza, inflação em alta e cortes nas taxas. Este é um cenário de sonho tanto para o ouro quanto para o Bitcoin, que viram ganhos históricos como resultado. Desde janeiro de 2023, o ouro subiu +110% e o Bitcoin subiu +568%. Continuamos otimistas.

À medida que começamos a publicar em agosto, uma nova era de política monetária começou. O Fed está efetivamente a cortar taxas em meio à estagflação. Como dissemos a 23 de agosto, aqueles que não possuem ativos ficarão para trás. Siga-nos @KobeissiLetter para análises em tempo real à medida que isto se desenvolve.