Por defecto, debe asumir que los mercados suben la mayor parte del tiempo. A menos que tenga pruebas realmente sólidas de un gran cambio en la macroeconomía o en la estructura subyacente del mercado, entonces su incumplimiento debería estar sesgado a largo plazo. Tuvimos eso con los aranceles a principios de año. Ese fue un gran cambio, y los osos tenían razón al tomarlo en serio (yo me lo tomé en serio). No creo que tengamos pruebas realmente sólidas de un gran cambio ahora. Me parece Ricitos de Oro. Tenemos algunas pruebas, por supuesto (aquí se han presentado argumentos sólidos), por lo que la gente siempre puede sentirse atraída por el lado bajista en cualquier momento en un mercado alcista. Siempre hay alguna evidencia que sugiere que la gran desventaja está cerca. Pero no lo clasificaría como evidencia realmente sólida en este momento. Sé que se dice mucho, pero de hecho es extraordinariamente difícil elegir el techo de ciclo / macro, e inútil para la mayoría. Por lo tanto, creo que es mucho más fácil aceptar que renunciará a algunas ventajas para quedarse mucho tiempo, ya que no alcanzará la cima, y solo tendrá algunas invalidaciones / líneas muy claras en la arena donde quita fichas de la mesa para asegurar las ganancias del ciclo. Los toros obstinados siempre ganarán más dinero que los osos permanentes.