Som standard bör du anta att marknaderna går upp för det mesta. Om du inte har riktigt starka bevis för en stor förändring i makro eller underliggande struktur på marknaden, bör din standard vara länge biased. Det hade vi med tullarna tidigare under året. Det var en stor förändring, och björnarna gjorde rätt i att ta det på allvar (jag tog det på allvar). Jag tror inte att vi har riktigt starka bevis för en stor förändring nu. Det ser ut som guldlock för mig. Vi har naturligtvis en del bevis (solida argument har presenterats här), vilket är anledningen till att människor alltid kan dras till björnsidan när som helst på en tjurmarknad. Det finns alltid vissa bevis som tyder på att stor nedsida är nära. Men jag skulle inte klassificera det som riktigt starka bevis just nu. Jag vet att det blir sagt en hel del, men det är i själva verket utomordentligt svårt att välja cykeln / makro toppen, och meningslöst för de flesta. Så jag tror att det är mycket lättare att acceptera att du kommer att ge upp en del uppåt för att stanna länge, eftersom du inte kommer att fånga toppen, och bara ha några mycket tydliga ogiltigförklaringar/linjer i sanden där du tar marker från bordet för att låsa in vinstcykeln. Envisa tjurar kommer alltid att tjäna mer pengar än permanenta björnar.