Pourquoi Polymarket a tort sur la valorisation de Lighter Polymarket prédit une valorisation de Lighter d'environ 3 milliards de dollars avec 23 millions de dollars de volume total, ce qui est très élevé. Mais si vous regardez le marché, vous verrez certaines incohérences fondamentales. Examinons cela de plus près. --------- J'ai utilisé un ratio qui évalue le ratio FDV/TVL. Le TVL est l'un des indicateurs les plus importants pour tout échange, tant pour les PerpDEX que pour les CEX, déterminant indirectement le niveau de confiance dans le protocole et étant plus stable que l'OI. C'est pourquoi les ratios basés sur celui-ci sont très précis. Par exemple, le ratio FDV/TVL de Hyperliquid est de 6,64, le plus élevé parmi les échanges PerpDEX, représentant le leader actuel. Cependant, les ratios des autres acteurs du marché sont proches, dans la fourchette de 5 à 6. Par exemple, Aster et Apex. Avantis se distingue dans ce contexte avec une valorisation de 2,59. Nous pouvons également estimer la valeur juste actuelle pour certains PerpDEX sans token - Ostium et Reya. Ostium a récemment clôturé un tour de 20 millions de dollars à une valorisation de 250 millions de dollars avec un TVL d'environ 50 millions de dollars. Bien que ce ne soit pas une valorisation de marché, de nombreux grands investisseurs en capital-risque ont soutenu le projet, confirmant que le ratio FDV/TVL actuel de 5 est la moyenne du marché. De même, Reya a levé 3 millions de dollars lors de son ICO sur Coinlist avec un TVL de 30 millions de dollars et une valorisation de 50 millions de dollars. La vente s'est clôturée avec succès avec 4 000 investisseurs. Cela peut également être considéré comme une valorisation juste, avec quelques réserves. Ces études de cas confirment qu'un ratio FDV/TVL de 5 est un ratio de marché juste. ----------...