為什麼 Polymarket 對 Lighter 的估值是錯誤的 Polymarket 預測 Lighter 的估值約為 30 億美元，總交易量為 2300 萬美元，這是非常高的。 但如果你看看市場，你會發現一些基本的不一致性。 讓我們仔細看看。 --------- 我使用了一個評估 FDV/TVL 比率的比率。 TVL 是任何交易所最重要的指標之一，無論是 PerpDEX 還是 CEX，間接決定了對協議的信任程度，並且比 OI 更穩定。 這就是為什麼基於它的比率非常準確。 例如，Hyperliquid 的 FDV/TVL 比率為 6.64，是所有 PerpDEX 交易所中最高的，代表當前的領導者。 然而，其他市場參與者的比率接近，範圍在 5-6 之間。例如，Aster 和 Apex。 Avantis 在這種背景下脫穎而出，估值為 2.59。 我們還可以估算一些無代幣的 PerpDEX 的當前公平價值 - Ostium 和 Reya。 Ostium 最近以 2500 萬美元的估值完成了一輪 2000 萬美元的融資，TVL 約為 5000 萬美元。雖然這不是市場估值，但許多大型 VC 投資者支持該項目，確認當前的 FDV/TVL 比率為 5 是市場平均水平。 同樣，Reya 在 Coinlist 的 ICO 中籌集了 300 萬美元，TVL 為 3000 萬美元，估值為 5000 萬美元。此次銷售成功結束，吸引了 4000 名投資者。這也可以被視為公平的估值，但有一些警告。 這些案例研究確認了 FDV/TVL 比率為 5 是公平的市場比率。 ----------...