Polimarket, Lighter'ın değerlemesi konusunda neden yanılıyor Polymarket, Lighter değerlemesinin yaklaşık 3 milyar dolar olacağını, toplam hacmin ise 23 milyon dolar olacağını ve bu değerin çok yüksek olduğunu tahmin ediyor. Ama piyasaya bakarsanız, bazı temel tutarsızlıklar göreceksiniz. Daha yakından bakalım. --------- FDV/TVL oranını değerlendiren bir oran kullandım. TVL, PerpDEX ve CEX gibi herhangi bir borsa için en önemli metriklerden biridir; dolaylı olarak protokole olan güven seviyesini belirler ve OI'den daha stabildir. Bu yüzden ona dayalı oranlar oldukça doğrudur. Örneğin, Hyperliquid'in FDV/TVL oranı 6.64 olup, PerpDEX borsaları arasında en yüksek oran ve mevcut lideri temsil ediyor. Ancak diğer piyasa oyuncularının oranları yakın, 5-6 aralığında. Örneğin, Aster ve Apex. Avantis, bu arka planda 2.59 değeriyle öne çıkıyor. Ayrıca bazı tokensız PerpDEX'ler - Ostium ve Reya - için mevcut adil değeri tahmin edebiliriz. Ostium yakın zamanda 20 milyon dolarlık bir turu 250 milyon dolar değerle, ~50 milyon dolar TVL ile kapattı. Bu bir piyasa değerlemesi olmasa da, birçok büyük VC yatırımcısı projeyi destekledi ve mevcut FDV/TVL oranı olan 5'in piyasa ortalaması olduğunu doğruladı. Benzer şekilde, Reya Coinlist'teki ICO'sunda 30 milyon dolar TVL ve 50 milyon dolar değer vererek 3 milyon dolar topladı. Satış, 4.000 yatırımcıyla başarıyla tamamlandı. Bu da adil bir değerleme olarak değerlendirilebilir, ancak bazı uyarılar vardır. Bu vaka çalışmaları, FDV/TVL oranının 5 olmasının adil bir piyasa oranı olduğunu doğrulamaktadır. ----------...