Mengapa Polymarket salah tentang penilaian Lighter Polymarket memprediksi valuasi Lighter sekitar $3 miliar dengan total volume $23 juta, yang sangat tinggi. Tetapi jika Anda melihat pasar, Anda akan melihat beberapa inkonsistensi mendasar. Mari kita lihat lebih dekat. --------- Saya menggunakan rasio yang mengevaluasi rasio FDV/TVL. TVL adalah salah satu metrik terpenting untuk pertukaran apa pun, baik PerpDEX maupun CEX, secara tidak langsung menentukan tingkat kepercayaan pada protokol dan lebih stabil daripada OI. Itu sebabnya rasio berdasarkan itu sangat akurat. Misalnya, rasio FDV/TVL Hyperliquid adalah 6,64, tertinggi di antara bursa PerpDEX, mewakili pemimpin saat ini. Namun, rasio pelaku pasar lainnya dekat, di kisaran 5-6. Misalnya, Aster dan Apex. Avantis menonjol dengan latar belakang ini dengan valuasi 2,59. Kita juga dapat memperkirakan nilai wajar saat ini untuk beberapa PerpDEX tanpa token - Ostium dan Reya. Ostium baru-baru ini menutup putaran $20 juta dengan valuasi $250 juta dengan TVL ~$50 juta. Meskipun ini bukan penilaian pasar, banyak investor VC besar telah mendukung proyek ini, mengonfirmasi bahwa rasio FDV/TVL saat ini 5 adalah rata-rata pasar. Demikian pula, Reya mengumpulkan $3 juta dalam ICO-nya di Coinlist dengan TVL $30 juta dan valuasi $50 juta. Penjualan ditutup dengan sukses dengan 4.000 investor. Ini juga dapat dianggap sebagai penilaian yang wajar, dengan beberapa peringatan. Studi kasus ini mengkonfirmasi bahwa rasio FDV/TVL 5 adalah rasio pasar yang adil. ----------...