为什么 Polymarket 对 Lighter 的估值是错误的 Polymarket 预测 Lighter 的估值约为 30 亿美元，总交易量为 2300 万美元，这个估值非常高。 但是如果你看看市场，你会发现一些基本的不一致。 让我们仔细看看。 --------- 我使用了一个评估 FDV/TVL 比率的公式。 TVL 是任何交易所最重要的指标之一，无论是 PerpDEX 还是 CEX，间接决定了对协议的信任程度，并且比 OI 更稳定。 这就是为什么基于它的比率非常准确。 例如，Hyperliquid 的 FDV/TVL 比率为 6.64，是 PerpDEX 交易所中最高的，代表当前的领导者。 然而，其他市场参与者的比率接近，范围在 5-6 之间。例如，Aster 和 Apex。 Avantis 在这个背景下以 2.59 的估值脱颖而出。 我们还可以估算一些没有代币的 PerpDEX 的当前公允价值 - Ostium 和 Reya。 Ostium 最近以 2500 万美元的估值完成了一轮 2000 万美元的融资，TVL 约为 5000 万美元。虽然这不是市场估值，但许多大型 VC 投资者支持该项目，确认当前的 FDV/TVL 比率为 5 是市场平均水平。 同样，Reya 在 Coinlist 上的 ICO 中筹集了 300 万美元，TVL 为 3000 万美元，估值为 5000 万美元。此次销售成功结束，共有 4000 名投资者。这也可以被视为一个公允的估值，但有一些警告。 这些案例研究确认 FDV/TVL 比率为 5 是一个公允的市场比率。 ----------...