Wchodzimy w tydzień po trzecim z rzędu tygodniu odpływu ETP aktywów cyfrowych, tym razem wynoszącym 2 miliardy dolarów, co stanowi największą tygodniową sprzedaż od lutowego odpływu 2,9 miliarda dolarów. Jak dotąd w tym miesiącu, $BTC odnotował ponad 7% swoich wpływów od początku roku (-2 miliardy dolarów), podczas gdy $ETH stracił 8,5% (-1,1 miliarda dolarów). Rotacja z głównych aktywów staje się coraz bardziej widoczna w danych o przepływach, a co ważne, żadne z tych środków nie trafia do altcoinów. Kapitał po prostu opuszcza ekosystem, co prowadzi do nieskończonego spadku w dół krzywej ryzyka. Jednym z szczególnie interesujących aspektów jest to, że przy cenie 96 000 dolarów każdy krótkoterminowy posiadacz BTC (okres posiadania 154 dni lub krócej) jest teraz na minusie. To cała grupa, która znajduje się w niezrealizowanych stratach, co tworzy środowisko, w którym przymusowa sprzedaż i zmienność mogą szybko przyspieszyć. Patrząc w przyszłość, sytuacja jest dość jasna. Utrzymujące się realne stopy procentowe, łagodniejsza płynność i opóźnione cięcia nadal wywierają presję na przepływy w krótkim okresie, ale strukturalne wiatry wciąż nie uległy zmianie. ETF-y stakingowe, popyt na obligacje skarbowe (DAT) oraz następna fala kredytów on-chain i wzrostu stablecoinów pozostają potężnymi silnikami ponownej akumulacji, gdy makroekonomia stanie się korzystna. Tylko najsilniejsi przetrwają od teraz. h/t @CoinSharesCo