Мы начинаем неделю после третьей подряд недели оттока цифровых активов ETP, на этот раз составившего $2B, что является крупнейшей недельной распродажей с февраля, когда отток составил $2.9B. На данный момент в этом месяце $BTC потерял более 7% своих YTD притоков (-$2B), в то время как $ETH потерял 8.5% (-$1.1B). Поворот от мейджоров становится все более заметным в данных о потоках, и, что важно, ни один из них не переходит в альткоины. Капитал просто покидает экосистему, бесконечное падение по кривой риска. Один особенно интересный момент: при $96,000 каждый краткосрочный держатель BTC (срок удержания 154 дня или меньше) теперь находится в убытке. Это целая когорта, сидящая в нереализованных убытках, создающая среду, в которой принудительная продажа и волатильность могут быстро ускориться. Смотря вперед, ситуация довольно ясна. Устойчивые реальные ставки, более мягкая ликвидность и задержанные сокращения продолжают оказывать давление на потоки в краткосрочной перспективе, но структурные факторы не изменились. Стейкинг ETF, спрос на казначейские облигации (DAT), и следующая волна кредитования на блокчейне и роста стейблкоинов остаются мощными двигателями повторного накопления, как только макроэкономическая ситуация станет благоприятной. Только сильные выживут отсюда. h/t @CoinSharesCo