Entramos en la semana tras la tercera semana consecutiva de salidas de ETP de activos digitales, esta vez sumando 2.000 millones de dólares, la mayor caída semanal desde los 2.900 millones de dólares de febrero. Hasta ahora este mes, $BTC ha visto salir más del 7% de sus entradas acumuladas (-2.000 millones de dólares), mientras que $ETH ha perdido un 8,5% (-1.100 millones de dólares). La rotación fuera de las carreras se está haciendo cada vez más visible en los datos de flujo y, lo que es importante, nada de eso se está trasladando a las alternativas. El capital simplemente está saliendo del ecosistema, una caída libre infinita por la curva de riesgo. Un ángulo especialmente interesante: con 96.000 dólares, todos los poseedores de BTC a corto plazo (periodo de tenencia de 154 días o menos) están ahora bajo presión. Eso supone que todo un grupo está asentado con pérdidas no realizadas, creando un entorno donde la venta forzada y la volatilidad pueden acelerarse rápidamente. Mirando hacia adelante, la configuración es bastante clara. Los tipos reales rígidos, la liquidez más débil y los recortes retrasados continúan presionando los flujos a corto plazo, pero los vientos estructurales a favor no han cambiado. Los ETFs de staking, la demanda de bonos del Tesoro (DATs) y la siguiente oleada de crecimiento del crédito onchain y de stablecoins siguen siendo potentes motores de reacumulación una vez que la macroeconomía se vuelve favorable. Solo sobreviven los fuertes de aquí. Salud @CoinSharesCo