Bernstein realmente parece ter um grupo excepcional de analistas. Esse relatório Bernstein me deu uma visão substancial. 1. Diferente da TSMC, que opera como monopólio, fabricantes de memória com três fornecedores concorrentes podem capturar uma parcela maior do valor agregado do HBM conectado a GPUs/ASICs. 2. À medida que a energia se torna cada vez mais importante — ou seja, a eficiência energética se torna prioridade chave — os hyperscalers ainda comprarão GPUs/ASICs da Nvidia, mas no custo puro de compra, optarão por AMD ou ASICs. 3. Quanto mais a participação de mercado da Nvidia diminui, maiores são os lucros das empresas que fornecem componentes para XPUs (referindo-se coletivamente a Nvidia, AMD e ASICs). Se possível, certifique-se de pegar o relatório completo e leia-o.