我不打算寫一篇包含大量圖表的博客文章，但簡而言之，我認為空頭是錯的。 在我看來，他們最好的論點是美聯儲落後於形勢，經濟正在顯著降溫，市場預計會有大量降息（即市場認為勞動力市場即將崩潰，因此我們需要在接下來的一年中進行5-6次降息，以減輕衝擊）。 上週的修正是空頭可以依靠的東西，假設這只是開始，我們將看到更多的下行惡化（這顯然對支出/消費有下行影響——我過去保持看漲的最大理由是，直到我們進入加息週期或消費者停止消費，長期趨勢是向上的，而消費者停止消費的唯一方式是他們開始失業）。 所以我認為那些不單靠~感覺~的空頭可以合理地爭辯上述觀點。 但我認為他們是錯的。 儘管美聯儲依賴於就業數據，這最終導致他們開始降息，但這些數據顯著滯後，而我們最好的高頻、更新的數據是持續申請失業救濟，這表明情況並沒有變得更糟（實際上可能正在迴歸更多的招聘）。 如果（大如果）情況確實如此，那麼我們有大量錯誤定位的人，他們將別無選擇，只能在年末買回並追逐市場——> 耶，短期內。 但更重要的是，如果（大如果）情況確實如此，那麼我們也有美聯儲適度降息（我猜在這種情況下，預計的5-6次降息不會實現），而經濟在勞動力方面已經觸底，市場在其基礎組成部分中表現出廣泛擴張——> 耶，所有你需要的東西來延續牛市。