從 Gacha 到衍生品——本週我們深入探討 80 億美元的鏈上 TCG（交易卡片遊戲）投資格局。 關鍵見解 / 總結 👇

TCG 是一個真正的資產類別，而不是一時的潮流。 全球 TCG 市場已經達到 80-100 億美元，規模可與運動鞋相媲美，低於手錶，年均增長率約為 8%，擁有超過 25 年的文化深度（寶可夢、萬智牌、遊戲王）。

鏈外TCG市場結構偏斜且由灰色市場驅動。 供應鏈流向：出版商 → 分銷商 → 大型商店 / 傳統商店 → 灰色市場 → 零售。真正的收藏家很少接觸建議零售價；約50%以上的交易量/價格發現發生在灰色市場，推動封裝和單卡的持續上漲。

評分是一個龐大且集中的選擇與挖掘業務。 每月約150萬項目，每年約1800萬項目，每項約40美元：這是一個約7.2億美元的年產業，PSA佔有約77%的市場份額。 約65%的評分量是TCG，而塑膠封裝是將紙板轉變為可交易“資產”的金融化層。

密封包裝/產品在市場規模上超越了扭蛋。 僅就寶可夢而言：~100億張卡片 → 每年約10億包，混合價格約為15美元 → 密封包銷售約150億美元，與約8000億美元的扭蛋相比。扭蛋在CT上聲音很大；而密封包才是真正的經濟重磅。

鏈上TCG分為四個主要領域： 1) 抽卡平台（Courtyard、Collector Crypt、Phygitals） 2) 數位封閉/現場撕開平台 3) 資金市場 4) 永續市場