От Gacha до деривативов — на этой неделе мы погружаемся в инвестиционный ландшафт TCG (игр с коллекционными картами) на сумму $8 миллиардов. Ключевые выводы / Кратко 👇

TCG — это реальный класс активов, а не мода. Глобальный TCG уже составляет рынок в $8–10 миллиардов, сопоставимый по размеру с кроссовками и ниже часов, с ~8% CAGR и более чем 25-летней культурной глубиной (Pokémon, MTG, Yu-Gi-Oh).

Структура рынка TCG вне цепи искажена и управляется серым рынком. Поставки идут от издателя → дистрибьютора → крупных магазинов / традиционных магазинов → серый рынок → розничная торговля. Настоящие коллекционеры редко касаются MSRP; ~50%+ объема/определения цены происходит на сером рынке, что способствует устойчивому росту цен на запечатанные и одиночные карты.

Грейдинг — это огромный, сосредоточенный бизнес по продаже инструментов и материалов. ~1,5 млн предметов в месяц @ ~18 млн в год @ ~$40 за предмет: это ~$720 млн ежегодной индустрии, где PSA занимает ~77% доли рынка. ~65% объема грейдинга — это TCG, а слэбы являются финансовым слоем, который превращает картон в торгуемые "активы."

Запечатанные упаковки/продукты превосходят Gacha по размеру рынка. Только для Pokémon: ~10 млрд карт → ~1 млрд упаковок в год по смешанной цене ~$15 → ~$15 млрд в продажах запечатанных упаковок против ~$800 млрд Gacha. Gacha громко звучит в CT; запечатанные упаковки — это настоящий экономический тяжеловес.

On-chain TCG делится на четыре основных направления: 1) Платформы Gacha (Courtyard, Collector Crypt, Phygitals) 2) Цифровые запечатанные/живые рип-платформы 3) Денежные рынки 4) Перп-рынки