مستقبل عمليات الاندماج والاستحواذ البرمجية لقد فكرت في شراء أكثر من 100 شركة برمجيات تقدم ARR بقيمة 3 ملايين دولار أو أقل خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وفي كل مرة أقيم فيها واحدة، كنت أسأل نفس السؤال: كم سرعة يمكن لمؤسس كفء أن يعيد بناء هذا مع Claude Code؟ هذا جعلني أدرك أنه يوجد الآن نوعان فقط من شركات البرمجيات. النوع الأول: شركات المرافق. هذه منتجات تعتمد على الميزات أولا وقيمة في الكود أو الواجهة. يمكن إعادة بنائها بسرعة، والاعتماد على الإعلانات أو منشورات المبدعين للتوزيع، ولا توجد قوى قوية (مجتمع، شبكة، خنادق بيانات، إلخ) تقوي مع مرور الوقت.. لو كانت تساوي 3 أضعاف ARR قبل الذكاء الاصطناعي، فقد يكون العديد منها الآن بقيمة 1–2 ضعف لأن المنتج الأساسي يمكن إعادة بناؤه أسرع من أي وقت مضى. إذا تمكن أحدهم من استنساخها في 48 ساعة باستخدام كود كلود، وكورسور، وبعض الأتمتة، ستنهار قابلية الدفاع. ألا يستحق ذلك مضاعفة أقل؟ النوع الثاني: الأعمال المركبة. هذه هي المنتجات التي تقع قيمتها خارج الكود. حلقات التوزيع، تثبيت سير العمل، البيانات المملوكة، كثافة المجتمع، وتأثيرات الشبكة. إعادة البناء لا تحل محل هذه الديناميكيات، وتزداد قوتها مع نموها. هذه الأعمال ستكون ذات قيمة أكبر في المستقبل لأنها تصمد أمام انهيار تكلفة الإنشاء. إذا كانت تساوي 3 أضعاف ARR قبل الذكاء الاصطناعي، ربما بعضها يستحق 6 أضعاف لأنه إذا كان بإمكانك إضافة ميزات مثل Claude Code/Cursor وغيرها أسرع من أي وقت مضى/خفض التكاليف أسرع من أي وقت مضى/النمو في التواصل الاجتماعي أسرع من أي وقت مضى ألا يستحق ذلك مضاعفا أعلى؟ شركات النوع الأول ستجد صعوبة في البيع بمضاعفات ذات معنى لأنها يمكن إعادة إنشائها أسرع مما يمكن الحصول عليها. ...