O FUTURO DO M&A DE SOFTWARE Nos últimos 3 meses, analisei a compra de mais de 100 empresas de software com um ARR de $3M ou menos. E cada vez que avaliei uma, fiz a mesma pergunta a mim mesmo: quão rápido um fundador competente poderia reconstruir isso com o Claude Code? Isso me fez perceber que agora existem apenas 2 tipos de empresas de software. Tipo 1: Empresas utilitárias. Estes são produtos focados em funcionalidades com valor no código ou na interface. Podem ser reconstruídos RAPIDAMENTE, dependem de anúncios ou postagens de criadores para distribuição e não têm forças FORTES (comunidade, rede, fossos de dados, etc.) que se fortalecem com o tempo.. Se antes da IA eram avaliados em 3x ARR, muitos podem agora valer 1–2x porque o produto principal pode ser reconstruído mais rápido do que nunca. Se alguém pode cloná-lo em 48 horas com Claude Code, Cursor e algumas automações, a defensabilidade colapsa. Isso não justifica um múltiplo MENOR? Tipo 2: Empresas de compounding. Estes são produtos onde o valor está FORA do código. Laços de distribuição, bloqueio de fluxo de trabalho, dados proprietários, densidade da comunidade e efeitos de rede. Uma reconstrução não substitui essas dinâmicas, e elas ganham força à medida que crescem. Essas empresas valerão MAIS no futuro porque sobrevivem ao colapso no custo de criação. Se antes da IA eram avaliadas em 3x ARR, algumas podem valer 6x porque se você realmente pode adicionar funcionalidades com Claude Code/Cursor etc mais rápido do que nunca/cortar custos mais rápido do que nunca/crescer com as redes sociais mais rápido do que nunca Isso não justifica um múltiplo MAIOR? As empresas do Tipo 1 terão dificuldade em vender a múltiplos significativos porque podem ser recriadas mais rápido do que podem ser adquiridas. ...