L'AVENIR DES FUSIONS-ACQUISITIONS DANS LE LOGICIEL J'ai examiné l'achat de plus de 100 entreprises de logiciels réalisant 3 millions de dollars de revenus annuels récurrents (ARR) ou moins au cours des 3 derniers mois. Et chaque fois que j'en ai évalué une, je me suis posé la même question : à quelle vitesse un fondateur compétent pourrait-il reconstruire cela avec Claude Code ? Cela m'a fait réaliser qu'il n'existe désormais que 2 types d'entreprises de logiciels. Type 1 : Entreprises utilitaires. Ce sont des produits axés sur les fonctionnalités avec de la valeur dans le code ou l'interface. Ils peuvent être reconstruits RAPIDEMENT, dépendent des publicités ou des publications des créateurs pour la distribution, et n'ont pas de FORCES FORTES (communauté, réseau, fossés de données, etc.) qui se renforcent avec le temps.. S'ils valaient 3x ARR avant l'IA, beaucoup pourraient maintenant valoir 1 à 2x parce que le produit de base peut être reconstruit plus rapidement que jamais. Si quelqu'un peut le cloner en 48 heures avec Claude Code, Cursor et quelques automatisations, la défensibilité s'effondre. Cela ne justifie-t-il pas un multiple PLUS FAIBLE ? Type 2 : Entreprises à effet de levier. Ce sont des produits où la valeur se trouve EN DEHORS du code. Boucles de distribution, verrouillage des flux de travail, données propriétaires, densité communautaire et effets de réseau. Une reconstruction ne remplace pas ces dynamiques, et elles gagnent en force à mesure qu'elles se développent. Ces entreprises vaudront PLUS à l'avenir car elles survivent à l'effondrement des coûts de création. S'ils valaient 3x ARR avant l'IA, certains pourraient valoir 6x parce que si vous pouvez vraiment ajouter des fonctionnalités avec Claude Code/Cursor, etc. plus rapidement que jamais/couper les coûts plus rapidement que jamais/croître avec les réseaux sociaux plus rapidement que jamais. Cela ne justifie-t-il pas un multiple PLUS ÉLEVÉ ? Les entreprises de type 1 auront du mal à se vendre à des multiples significatifs car elles peuvent être recréées plus rapidement qu'elles ne peuvent être acquises. ...