Technologie beginnt, mehr wie Versorgungsunternehmen und Telekommunikation auszusehen: infrastrukturlastig und kapitalintensiv Wenn KI-Lieblinge früher auf EBITDA gehandelt wurden, sollten sie heute auf EBITDA – capex gehandelt werden Hyperscaler geben jetzt 20–30% des Umsatzes für capex aus (im Vergleich zu <5% vor dem KI-Boom), was mit Versorgungsunternehmen vergleichbar ist und sich dem ausgibt, was AT&T auf dem Höhepunkt der Telekom-Blase ausgegeben hat...(diesmal ist es anders!) Beobachten Sie die Abschreibungen genau - dort passiert viel von der buchhalterischen Magie Die Renditen von Chips und dem Ausbau von Rechenzentren werden nicht wie die Renditen von Software aussehen. Hardware hat eine schnelle Abschreibung; Software hat nahezu null Grenzkosten und eine viel längere Lebensdauer Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit in dieser Angelegenheit!