Teknologi mulai terlihat lebih seperti utilitas dan telekomunikasi: infra-berat dan padat modal Jika kesayangan AI dulu berdagang dengan EBITDA, hari ini mereka harus berdagang dengan EBITDA – capex Hyperscaler sekarang menghabiskan 20-30% pendapatan untuk belanja modal (vs <5% sebelum ledakan AI) setara dengan utilitas dan mendekati apa yang dihabiskan AT&T pada puncak gelembung telekomunikasi... (kali ini berbeda!) Perhatikan penyusutan dengan cermat - di situlah banyak keajaiban akuntansi terjadi Pengembalian chip dan pembangunan pusat data tidak akan terlihat seperti pengembalian dari perangkat lunak. Perangkat keras terdepresiasi dengan cepat; perangkat lunak memiliki biaya marjinal mendekati nol dan umur simpan yang jauh lebih lama Terima kasih atas perhatian Anda terhadap masalah ini!