Technologia zaczyna wyglądać coraz bardziej jak usługi użyteczności publicznej i telekomunikacja: ciężka infrastruktura i kapitałochłonność Jeśli ulubieńcy AI kiedyś handlowali na podstawie EBITDA, dziś powinni handlować na podstawie EBITDA – capex Hyperskalowcy wydają teraz 20–30% przychodów na capex (w porównaniu do <5% przed boomem AI), co jest na poziomie usług użyteczności publicznej i zbliża się do tego, co AT&T wydawało w szczytowym okresie bańki telekomunikacyjnej...(tym razem jest inaczej!) Uważnie obserwuj amortyzację - to tam dzieje się wiele magicznych sztuczek księgowych Zyski z chipów i budowy centrów danych nie będą wyglądać jak zyski z oprogramowania. Sprzęt szybko się amortyzuje; oprogramowanie ma prawie zerowy koszt marginalny i znacznie dłuższy okres przydatności Dziękuję za uwagę w tej sprawie!