Tekniken börjar se mer ut som allmännyttiga företag och telekom: infratung och kapitalintensiv Om AI-älsklingar brukade handla på EBITDA, borde de idag handla på EBITDA – capex Hyperscalers spenderar nu 20–30 % av intäkterna på capex (jämfört med <5 % före AI-boomen) i nivå med allmännyttiga företag och närmar sig vad AT&T spenderade på toppen av telekombubblan ... (Den här gången är det annorlunda!) Titta noga på avskrivningar - det är där mycket av redovisningsmagin sker Avkastningen på chip och utbyggnad av datacenter kommer inte att se ut som avkastningen från programvara. Hårdvaran avskrivs snabbt; Programvaran har en marginalkostnad på nästan noll och en mycket längre hållbarhet Tack för er uppmärksamhet i denna fråga!