BTC se prolomí pod 110 tisíc USD, ETH se zastaví nad 4,3 tisíci USD. Likvidita se ztenčuje, protože odliv ETF se zrychluje, a trhy se zdají být připraveny na období konsolidace bez nového přílivu. Pro hedgery se zvyšuje tlak a nejistota z financování. Jak hloubka trhu eroduje, sazby financování perp se stávají citlivějšími na výbuchy otevřeného zájmu na obou stranách. Malý náklon v pozici může převrátit financování z pozitivního na negativní. Přesně ten druh nejistoty, který hedgeři nenávidí. Mezitím míra financování perp klesá. BTC na Binance = 3,6 % RPSN ETH na Binance = 1,19 % RPSN Obchodníci si tak nejsou jisti, zda budou platit nebo dostávat zaplaceno za držení expozice. V nestálých a nelikvidních podmínkách tato bičová pila ztěžuje modelování nákladů a rizika přenosu. Místo toho, abyste byli bičováni náhlými překlopeními financování, můžete opravit své náklady na carry a stabilizovat expozici financování, ale SHORTING na Boros: Implikovaná RPSN BTC = 7,57 % RPSN Implikovaná RPSN ETH = 7 % RPSN Čistý efekt držení krátké pozice na Perp + krátké pozice na Boros = pevná RPSN pro výnos z financování (tj. implikovaná položka RPSN)