BTC cae por debajo de $110K, ETH se estanca por encima de $4.3K. La liquidez se está reduciendo a medida que los flujos de ETF se aceleran, y los mercados parecen estar listos para un período de consolidación sin nuevos flujos de entrada. Para los que cubren riesgos, el punto de presión y la incertidumbre por el financiamiento aumentan. A medida que la profundidad del mercado se erosiona, las tasas de financiamiento perpetuo se vuelven más sensibles a los estallidos de interés abierto en cualquier lado. Un pequeño cambio en la posición puede hacer que el financiamiento pase de positivo a negativo. Exactamente el tipo de incertidumbre que los que cubren riesgos odian. Mientras tanto, las tasas de financiamiento perpetuo están disminuyendo. BTC en Binance = 3.6% APR ETH en Binance = 1.19% APR Esto deja a los traders inseguros sobre si tendrán que pagar o recibir pagos por mantener exposición. En condiciones volátiles e ilíquidas, este vaivén dificulta modelar los costos de carry y el riesgo. En lugar de ser golpeado por cambios repentinos en el financiamiento, puedes fijar tu costo de carry y estabilizar la exposición al financiamiento haciendo SHORT en Boros: BTC APR Implícito = 7.57% APR ETH APR Implícito = 7% APR El efecto neto de mantener una posición corta en Perp + posición corta en Boros = APR Fijo para Rendimiento de Financiamiento (es decir, Entrada de APR Implícito)