BTC跌破$110K，ETH在$4.3K以上停滞。随着ETF资金流出加速，流动性正在减少，市场看起来将进入一段没有新资金流入的整合期。 对于对冲者来说，资金的压力点和不确定性在增加。 随着市场深度的侵蚀，永续合约的资金费率对任一侧的未平仓合约的突发变化变得更加敏感。定位的微小倾斜可以使资金费率从正转为负。 正是对冲者最讨厌的那种不确定性。 与此同时，永续合约的资金费率正在下滑。 BTC在Binance上的年利率 = 3.6% ETH在Binance上的年利率 = 1.19% 这让交易者对他们是要支付还是获得持有风险敞口的费用感到不确定。在波动性大、流动性差的情况下，这种剧烈波动使得建模持有成本和风险变得困难。 与其被突如其来的资金翻转所困扰，不如通过在Boros上做空来固定你的持有成本并稳定资金敞口： BTC隐含年利率 = 7.57% ETH隐含年利率 = 7% 在永续合约上持有空头头寸 + 在Boros上持有空头头寸的净效果 = 固定的资金收益年利率（即隐含年利率入场）