BTC passe en dessous de 110K $, ETH stagne au-dessus de 4,3K $. La liquidité s'amenuise alors que les sorties d'ETF s'accélèrent, et les marchés semblent prêts pour une période de consolidation sans nouveaux flux entrants. Pour les couvertures, le point de pression et l'incertitude liés au financement augmentent. À mesure que la profondeur du marché s'érode, les taux de financement perpétuels deviennent plus sensibles aux variations d'intérêt ouvert de chaque côté. Un léger changement de positionnement peut faire passer le financement de positif à négatif. Exactement le genre d'incertitude que détestent les couvertures. Pendant ce temps, les taux de financement perpétuels sont en baisse. BTC sur Binance = 3,6 % APR ETH sur Binance = 1,19 % APR Cela laisse les traders incertains quant à savoir s'ils vont payer ou être payés pour maintenir leur exposition. Dans des conditions volatiles et illiquides, ce retournement rend difficile la modélisation des coûts de portage et des risques. Au lieu d'être secoué par des retournements de financement soudains, vous pouvez fixer votre coût de portage et stabiliser votre exposition au financement en SHORTANT sur Boros : BTC APR implicite = 7,57 % APR ETH APR implicite = 7 % APR L'effet net de la détention d'une position courte sur Perp + position courte sur Boros = APR fixe pour le rendement de financement (c'est-à-dire entrée APR implicite)