BTC scende sotto i $110K, ETH si ferma sopra i $4.3K. La liquidità si sta assottigliando mentre i deflussi degli ETF accelerano, e i mercati sembrano pronti per un periodo di consolidamento senza nuovi afflussi. Per gli hedger, il punto di pressione e l'incertezza derivante dal finanziamento aumentano. Man mano che la profondità del mercato si erode, i tassi di finanziamento perpetuo diventano più sensibili a esplosioni di interesse aperto da entrambi i lati. Un piccolo spostamento nella posizione può ribaltare il finanziamento da positivo a negativo. Esattamente il tipo di incertezza che gli hedger odiano. Nel frattempo, i tassi di finanziamento perpetuo stanno scendendo. BTC su Binance = 3.6% APR ETH su Binance = 1.19% APR Questo lascia i trader incerti su se dovranno pagare o ricevere per mantenere l'esposizione. In condizioni volatili e illiquide, questo whipsaw rende difficile modellare i costi di carry e il rischio. Invece di essere colpiti da improvvisi cambi di finanziamento, puoi fissare il tuo costo di carry e stabilizzare l'esposizione al finanziamento SHORTANDO su Boros: BTC APR Implicito = 7.57% APR ETH APR Implicito = 7% APR L'effetto netto di mantenere una posizione Short su Perp + Posizione Short su Boros = APR Fisso per il Rendimento del Finanziamento (cioè Implied APR Entry)