BTC rompe por debajo de $ 110K, ETH se estanca por encima de $ 4.3K. La liquidez se está reduciendo a medida que se aceleran las salidas de ETF, y los mercados parecen estar listos para un tramo de consolidación sin nuevas entradas. Para los hedgers, el punto de presión y la incertidumbre de la financiación aumentan. A medida que se erosiona la profundidad del mercado, las tasas de financiación de perp se vuelven más sensibles a las ráfagas de interés abierto en ambos lados. Una pequeña inclinación en el posicionamiento puede cambiar la financiación de positiva a negativa. Exactamente el tipo de incertidumbre que odian los hedgers. Mientras tanto, las tasas de financiación de perp están cayendo. BTC en Binance = 3.6% APR ETH en Binance = 1.19% APR Esto deja a los traders con la incertidumbre de si pagarán o se les pagará por mantener la exposición. En condiciones volátiles e ilíquidas, esta sierra dificulta el modelado de los costos y riesgos de transporte. En lugar de ser azotado por cambios repentinos de financiación, puede arreglar su costo de mantenimiento y estabilizar la exposición a la financiación, pero SHORTING en Boros: APR implícita de BTC = 7.57% APR APR implícita de ETH = 7% APR El efecto neto de mantener una posición corta en Perp + Posición corta en Boros = APR fija para el rendimiento de financiación (es decir, entrada de APR implícita)