BTC menembus di bawah $110K, ETH terhenti di atas $4,3K. Likuiditas menipis seiring dengan akselerasi arus keluar ETF, dan pasar terlihat siap untuk konsolidasi tanpa arus masuk baru. Bagi hedgers, titik tekanan dan ketidakpastian dari pendanaan meningkat. Ketika kedalaman pasar terkikis, tingkat pendanaan perp menjadi lebih sensitif terhadap ledakan minat terbuka di kedua sisi. Kemiringan kecil dalam pemosisian dapat membalikkan pendanaan dari positif menjadi negatif. Persis seperti jenis ketidakpastian yang dibenci oleh hedgers. Sementara itu, tingkat pendanaan perp tergelincir. BTC di Binance = 3,6% APR ETH di Binance = 1.19% APR Hal ini membuat trader tidak yakin apakah mereka akan membayar atau dibayar untuk memegang eksposur. Dalam kondisi yang tidak stabil dan tidak likuid, whipsaw ini membuatnya sulit untuk memodelkan biaya dan risiko pembawaan. Alih-alih dicambuk oleh perbalikan pendanaan yang tiba-tiba, Anda dapat memperbaiki biaya carry Anda dan menstabilkan eksposur pendanaan tetapi SHORTING di Boros: APR Tersirat BTC = APR 7.57% APR Tersirat ETH = 7% APR Efek bersih dari memegang Posisi Short pada Perp + Posisi Short di Boros = APR Tetap untuk Hasil Pendanaan (yaitu Entri APR Tersirat)