BTC quebra abaixo de $110K, ETH estagna acima de $4.3K. A liquidez está diminuindo à medida que as saídas de ETF aceleram, e os mercados parecem prontos para um período de consolidação sem novos influxos. Para os hedgers, o ponto de pressão e a incerteza em relação ao financiamento aumentam. À medida que a profundidade do mercado se erode, as taxas de financiamento perpétuo tornam-se mais sensíveis a explosões de interesse aberto de qualquer lado. Um pequeno desvio na posição pode inverter o financiamento de positivo para negativo. Exatamente o tipo de incerteza que os hedgers odeiam. Enquanto isso, as taxas de financiamento perpétuo estão caindo. BTC na Binance = 3.6% APR ETH na Binance = 1.19% APR Isso deixa os traders incertos sobre se estarão pagando ou recebendo para manter a exposição. Em condições voláteis e ilíquidas, essa oscilação torna difícil modelar os custos de carry e o risco. Em vez de ser afetado por mudanças súbitas no financiamento, você pode fixar seu custo de carry e estabilizar a exposição ao financiamento, fazendo SHORT em Boros: BTC APR Implícito = 7.57% APR ETH APR Implícito = 7% APR O efeito líquido de manter uma Posição Short em Perp + Posição Short em Boros = APR Fixo para Rendimento de Financiamento (ou seja, Entrada de APR Implícito)