Berkshire Hathaway raportoi tänä aamuna erittäin vakaan 3Q-tuloksen. Olen iloinen, etten ole analyytikko, joka alensi Berkshiren luokitusta tällä viikolla odottaen heikkoa tulosta! 😃 Liikevoitto kasvoi 17,6 % vuoden 2024 kolmanteen neljännekseen verrattuna, kun ei oteta huomioon valuuttakurssivaihteluita sen lainanotossa kolmessa ulkomaan valuutassa. Useimmat ilmoittavat, että liikevoitto nousi 33,7 % Dollari nousi hieman vuosineljänneksellä ja laski paljon enemmän vuosi sitten. Käteinen kasvoi 358,4 miljardiin dollariin, EI 381,7 miljardiin dollariin, josta useimmat raportoivat. Oikea pienempi luku nettouttaa 23,2 miljardin dollarin velan vuosineljänneksen viimeisenä päivänä ostetuista valtion velkasitoumuksista. Useimmat tarkkailijat käyttävät yksinkertaisesti taseen varallisuuspuolella ilmoitettuja käteisiä ja laskuja ja jättävät huomiotta satunnaiset velat. Unelmoin päivästä, jolloin Berkshire käyttää kaikki käteisvaransa T-velkasitoumukseen vuosineljänneksen tai vuoden viimeisenä päivänä. Yrityksen laajuiset varat ylittivät ensimmäistä kertaa 1,2 biljoonaa dollaria, ja kirjanpitoarvo nousi 698 miljardiin dollariin. Berkshire oli jälleen kantaosakkeiden nettomyyjä, joka myi vuosineljänneksellä nettomääräisesti 6,1 miljardia dollaria ja 10,6 miljardia dollaria vuoden alusta. Osakkeita ei ostettu takaisin. Olin ajatellut, että he olisivat saattaneet ostaa hieman, kun osake vetäytyi huipuistaan. Elokuun pohjalukemillaan osake oli pohjimmiltaan aliarvostettu samassa määrin kuin silloin, kun BRK viimeksi osti osakkeita takaisin vuoden 2024 toisella neljänneksellä. Kokonaiskannattavuus oli loistava. Vakuutusten myöntäminen oli loistavaa. GEICO teki lähes 1,8 miljardin dollarin vakuutusvoiton, 84,3 prosentin yhdistetyn kulusuhteen (verrattuna 81,0 prosenttiin viime vuonna) ja 5 prosentin kasvun sekä vakuutusmaksuissa että voimassa olevissa vakuutuksissa. Ennen kuin yhdistetyt kulusuhteet nousevat 90-luvun korkeuteen tai yksityisen henkilöautovakuutusalan kannattavuusrajalle, mikään vakuutuspalkkio ei myönnä hinnankorotuksia. Toisin sanoen vakuutusyhtiöt ansaitsevat liikaa, kunnes tappiokustannusinflaatio heikentää kannattavuuden takaisin normaalimmalle tasolle. BH Primary ansaitsi 506 miljoonaa dollaria ennen veroja, mikä on vankka 89,3 % yhteensä, kun taas Berkshiren jälleenvakuutusryhmä ansaitsi 884 miljoonaa dollaria vuosineljänneksellä ilman olennaisia katastrofitappioita. Sijoitustuotot laskivat ennustettavasti lyhyiden korkojen laskiessa. Berkshiren valmistus-, palvelu- ja vähittäiskauppaliiketoiminnat kasvoivat vaikuttavat 8,2 % vuosineljänneksellä ja 4,8 % vuoden alusta Precision Castpartsin ja Marmonin merkittävän panoksen ansiosta. Rautatie jatkaa paranemistaan autojen kuormituksen vaatimattomalla kasvulla ja perushintojen nousulla. Toiminnan ja yleiskustannusten parantamiseen on vielä tilaa. Ainoa todellinen heikko kohta Berkshiren tärkeimmissä tytäryhtiöissä oli energialiiketoiminnassa, jossa 100 miljoonan dollarin lisäkertymä vuoden 2020 PacifiCorpin maastopalooikeudenkäynneistä, kasvavat toimintakulut ja pienempi veroetu heikensivät raportoituja tuloksia. Kaiken kaikkiaan vakaa, vaikkakin hiljainen neljännes. Äskettäin ilmoitettu pieni (Berkshirelle) 9,7 miljardin dollarin OxyChemin hankinta Occidentalilta on mukava lisäkauppa, joka maksaa noin 10-kertaisen syklin puolivälin vapaan kassavoiton hyvin hoidetuista kloorialkalivaroista. Kun neljännes on jäljellä, ennen kuin Warren luovuttaa viestikapulan Greg Abelille, Berkshire on hyvässä kunnossa ja hyvissä käsissä.