PSA: Pasar berwarna merah hari ini tetapi jika Anda memperkecil, pasar ekuitas (dan "berisiko") melayang di dekat level tertinggi sepanjang masa. Valuasi saham AS meregang, dengan P/E jauh di atas rata-rata jangka panjang dan Indeks Warren Buffett berada pada level rekor. Reli ini didorong oleh dua narasi yang kuat: - perdagangan debasement (ketika semuanya pergi ke bulan, kemungkinan unit di mana Anda mengukur yang masuk ke tanah) - dan perdagangan AI. Revolusi ini mudah dipahami, dan membutuhkan belanja modal besar-besaran, kita akan memikirkan ROI nanti. Sementara itu, The Fed terjebak dalam dilema, memangkas suku bunga berisiko menghidupkan kembali inflasi, sementara mempertahankannya tinggi dapat mematahkan momentum dalam ekonomi, yang melemahkan narasi perdagangan yang merendahkan. Ketegangan sedang membina. Semua mata sekarang tertuju pada dua tanggal penting: pendapatan Nvidia pada 19 November dan pertemuan Fed pada 10 Desember. Jika Nvidia mengecewakan, itu bisa mengirim gelombang kejut ke pasar. Bukan prediksi, hanya risiko yang layak disebutkan.