公告：今天市场是红色的，但如果你放大来看，股票（和“风险”）市场正接近历史最高点。 美国股票估值已经被拉伸，市盈率远高于长期平均水平，沃伦·巴菲特指数处于创纪录水平。 这波反弹是由两个强有力的叙事推动的： - 贬值交易（当一切都飞涨时，衡量这些的单位很可能会下跌） - 以及AI交易。革命很容易理解，它需要巨额的资本支出，我们稍后再考虑投资回报。 与此同时，美联储陷入了两难境地，降息可能会重新点燃通胀，而保持高利率可能会打破经济的势头，这削弱了贬值交易的叙事。 紧张局势正在加剧。 现在所有的目光都集中在两个关键日期：Nvidia的财报在11月19日和美联储会议在12月10日。 如果Nvidia失望，可能会在市场上引发震荡。 这不是预测，只是值得提及的风险。