PSA: Рынок сегодня в красной зоне, но если посмотреть в долгосрочной перспективе, фондовый (и "рискованный") рынок находится близко к историческим максимумам. Оценки акций в США завышены, коэффициенты P/E значительно превышают долгосрочные средние значения, а Индекс Уоррена Баффета находится на рекордных уровнях. Этот ралли подпитывается двумя мощными нарративами: - торговля обесцениванием (когда все летит в небеса, вероятно, единица, в которой вы это измеряете, падает на землю) - и торговля AI. Революция легко понимается, и она требует огромных капитальных затрат, о ROI подумаем позже. Тем временем ФРС оказалась в дилемме: снижение ставок рискует вновь разжечь инфляцию, в то время как их сохранение на высоком уровне может сломать динамику в экономике, что ослабляет нарратив торговли обесцениванием. Напряжение нарастает. Все взгляды теперь прикованы к двум ключевым датам: отчетам Nvidia 19 ноября и заседанию ФРС 10 декабря. Если Nvidia разочарует, это может вызвать шоковые волны на рынке. Это не предсказание, просто риск, который стоит упомянуть.