PSA: O mercado está vermelho hoje, mas se você diminuir o zoom, o mercado de ações (e "arriscado") está pairando perto de máximas históricas. As avaliações das ações dos EUA estão esticadas, com P/L muito acima das médias de longo prazo e o Índice Warren Buffett está em níveis recordes. Este rali é alimentado por duas narrativas poderosas: - o comércio de degradação (quando tudo vai para a lua, é provável que a unidade em que você mede vá para o solo) - e o comércio de IA. A revolução é fácil de entender e requer um capex maciço, pensaremos no ROI mais tarde. Enquanto isso, o Fed está preso em um dilema, cortar as taxas corre o risco de reacender a inflação, enquanto mantê-las altas pode quebrar o ímpeto da economia, o que enfraquece a narrativa comercial de degradação. A tensão está aumentando. Todos os olhos estão agora voltados para duas datas importantes: os ganhos da Nvidia em 19 de novembro e a reunião do Fed em 10 de dezembro. Se a Nvidia decepcionar, poderá enviar ondas de choque pelo mercado. Não é uma previsão, apenas um risco que vale a pena mencionar.