PSA: O mercado está vermelho hoje, mas se você ampliar a visão, o mercado de ações (e "arriscado") está pairando perto de máximas históricas. As avaliações das ações nos EUA estão esticadas, com P/Es muito acima das médias de longo prazo e o Índice de Warren Buffett está em níveis recordes. Este rali é alimentado por duas narrativas poderosas: - o comércio de desvalorização (quando tudo vai para a lua, é provável que a unidade na qual você mede isso vá para o chão) - e o comércio de IA. A revolução é fácil de entender e requer um enorme capex, pensaremos sobre o ROI mais tarde. Enquanto isso, o Fed está preso em um dilema, cortar taxas arrisca reacender a inflação, enquanto mantê-las altas pode quebrar o ímpeto da economia, o que enfraquece a narrativa do comércio de desvalorização. A tensão está aumentando. Todos os olhos estão agora em duas datas-chave: os lucros da Nvidia em 19 de novembro e a reunião do Fed em 10 de dezembro. Se a Nvidia decepcionar, isso pode enviar ondas de choque pelo mercado. Não é uma previsão, apenas um risco que vale a pena mencionar.