Ethereum va fi, fără îndoială, cel mai valoros blockchain pentru viitorul apropiat. Totuși, întrebarea fundamentală nu este dacă Ethereum este valoros, ci mai degrabă cum ETH, activul, acumulează valoare din acest lucru. În ciclul trecut, presupunerea comună era că ETH va acumula valoare direct din succesul Ethereum. Acesta este întregul argument al "Ultrasound Money" pe scurt: Ethereum ar fi atât de util încât ar consuma cantități uriașe de ETH, oferind activului o sursă clară și mecanic impusă de valoare. Acum, cred că putem spune cu mare încredere că acest lucru nu va fi cazul. Taxele Ethereum au scăzut drastic fără nicio recuperare la orizont, iar cele mai mari surse de creștere ale sale, RWA-urile și instituțiile, folosesc în principal USD ca activ monetar de bază, nu ETH. Valoarea ETH va depinde acum de modul în care ETH acumulează indirect valoare din succesul Ethereum. Dar acumularea indirectă este mult mai puțin sigură. Se bazează pe speranța că, pe măsură ce Ethereum devine mai important din punct de vedere sistemic, mai mulți utilizatori și capital vor alege să trateze ETH ca pe un depozit de valoare. Dar, spre deosebire de acumularea directă a valorii mecanice, nu există nicio garanție că acest lucru se întâmplă. Se bazează în totalitate pe preferința socială și credința colectivă, ceea ce nu este în mod inerent un defect (până la urmă, așa își atinge Bitcoin valoarea). Totuși, asta înseamnă că aprecierea ETH nu mai este legată de activitatea economică Ethereum într-un mod determinist. Dacă ETH poate acumula sau nu valoare indirect rămâne o întrebare deschisă, iar această incertitudine este esența dezbaterii despre ETH.