Ethereum, без сумніву, буде найціннішим блокчейном у найближчому майбутньому. Однак фундаментальне питання полягає не в цінності Ethereum, а в тому, як ETH, актив, отримує з цього цінність. Минулого циклу загальноприйнятим припущенням було те, що ETH безпосередньо отримає цінність завдяки успіху Ethereum. Ось у чомусь суцільний аргумент «Ультразвукових грошей»: Ethereum був би настільки корисним, що спалював би величезні обсяги ETH, надаючи активу чітке та механічно забезпечене джерело цінності. Тепер, думаю, ми можемо з великою впевненістю сказати, що це не так. Комісії Ethereum різко впали без жодного відновлення на горизонті, а його найбільші джерела зростання — RWA та інституції — переважно використовують USD як базовий грошовий актив, а не ETH. Цінність ETH тепер залежатиме від того, як ETH опосередковано накопичує цінність завдяки успіху Ethereum. Але непряме нарахування значно менш визначене. Вона базується на надії, що з наближенням системного значення Ethereum все більше користувачів і капіталу оберуть ETH як засіб збереження вартості. Але на відміну від прямого, механічного нарахування вартості, немає гарантії, що це станеться. Вона повністю базується на соціальних уподобаннях і колективних переконань, що не є недоліком (адже саме так Bitcoin набуває своєї цінності). Але це означає, що зростання ETH більше не пов'язане з економічною активністю Ethereum детерміновано. Чи може ETH опосередковано накопичувати цінність — залишається відкритим питанням, і ця невизначеність є суттю дискусії щодо ETH.