Ethereum chắc chắn sẽ là blockchain có giá trị nhất trong tương lai gần. Tuy nhiên, câu hỏi cơ bản không phải là liệu Ethereum có giá trị hay không, mà là cách mà ETH, tài sản, tích lũy giá trị từ điều này. Trong chu kỳ trước, giả định chung là ETH sẽ trực tiếp tích lũy giá trị từ sự thành công của Ethereum. Đây là toàn bộ lập luận "Tiền siêu âm" tóm gọn: Ethereum sẽ hữu ích đến mức nó sẽ đốt một lượng lớn ETH, mang lại cho tài sản một nguồn giá trị rõ ràng và được thực thi cơ học. Bây giờ, tôi nghĩ chúng ta có thể nói với sự tự tin đáng kể rằng điều này sẽ không xảy ra. Phí của Ethereum đã giảm mạnh mà không có dấu hiệu phục hồi, và các nguồn tăng trưởng lớn nhất của nó, RWAs và các tổ chức, chủ yếu sử dụng USD làm tài sản tiền tệ cơ sở, không phải ETH. Giá trị của ETH bây giờ sẽ phụ thuộc vào cách mà ETH gián tiếp tích lũy giá trị từ sự thành công của Ethereum. Nhưng việc tích lũy gián tiếp thì không chắc chắn hơn nhiều. Nó dựa vào hy vọng rằng khi Ethereum trở nên quan trọng hơn về mặt hệ thống, nhiều người dùng và vốn sẽ chọn coi ETH như một nơi lưu trữ giá trị. Nhưng khác với việc tích lũy giá trị trực tiếp, cơ học, không có đảm bảo rằng điều này sẽ xảy ra. Nó hoàn toàn phụ thuộc vào sở thích xã hội và niềm tin tập thể, điều này không phải là một thiếu sót vốn có (sau cùng, đây là cách mà Bitcoin đạt được giá trị của nó). Nhưng, điều này có nghĩa là sự tăng giá của ETH không còn gắn liền với hoạt động kinh tế của Ethereum theo cách xác định. Liệu ETH có thể gián tiếp tích lũy giá trị hay không vẫn là một câu hỏi mở, và sự không chắc chắn đó là cốt lõi của cuộc tranh luận về ETH.