LA FED POURRAIT COMMENCER LE QE À PARTIR DE JANVIER 2026 Et c’est le véritable pivot pour lequel le marché se prépare discrètement. Tout le monde se concentre sur la prochaine baisse des taux, mais les actions racontent déjà une histoire différente. Le S&P 500 a clôturé juste en dessous de son plus haut historique cette semaine. Cela se produit même si les taux restent restrictifs, ce qui signifie que les investisseurs se positionnent pour une liquidité future, et non pour les conditions d’aujourd’hui. Et c’est là que le bilan entre en jeu. L’économie américaine est actuellement divisée : • Les ménages avec des actifs s’en sortent bien car la hausse des actions stimule les dépenses. • Les petites entreprises et les consommateurs à faible revenu sont sous pression à cause des coûts d’emprunt élevés. • Les licenciements augmentent et le stress de crédit monte à la base. Les baisses de taux à elles seules ne peuvent pas combler cet écart. Les marchés veulent voir ce que la Fed prévoit de faire avec son bilan de 6,5 billions de dollars après la réunion du FOMC des 9-10 décembre. C’est pourquoi les attentes pour début 2026 sont si importantes. Certaines banques s’attendent déjà à ce que la Fed commence à acheter environ 45 milliards de dollars par mois d’obligations à partir de janvier 2026. Ce n’est pas un QE comme en 2020, mais cela agit comme un soutien à la liquidité précoce. Et les marchés se déplacent toujours avant l’annonce, pas après. Voici donc la configuration actuelle du marché : • Actions près des sommets historiques • Baisse des taux en décembre presque certaine...