CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG CÓ THỂ BẮT ĐẦU CHƯƠNG TRÌNH NỚI LỎNG TIỀN TỪ THÁNG 1 NĂM 2026 Và đó là sự chuyển mình thực sự mà thị trường đang âm thầm chuẩn bị. Mọi người đều tập trung vào việc cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng cổ phiếu đã đang kể một câu chuyện khác. Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa ngay dưới mức cao nhất mọi thời đại trong tuần này. Điều đó xảy ra ngay cả khi lãi suất vẫn còn hạn chế, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư đang định vị cho thanh khoản trong tương lai, không phải điều kiện hiện tại. Và đó là nơi bảng cân đối kế toán xuất hiện. Nền kinh tế Mỹ hiện đang bị chia rẽ: • Các hộ gia đình có tài sản đang làm tốt vì cổ phiếu tăng giúp thúc đẩy chi tiêu. • Các doanh nghiệp nhỏ và người tiêu dùng có thu nhập thấp đang chịu áp lực từ chi phí vay cao. • Số lượng sa thải đang gia tăng và áp lực tín dụng đang tăng lên ở tầng lớp thấp nhất. Chỉ cắt giảm lãi suất không thể khắc phục khoảng cách này. Thị trường muốn thấy Cục Dự trữ Liên bang có kế hoạch gì với bảng cân đối kế toán 6,5 nghìn tỷ USD của mình sau cuộc họp FOMC vào ngày 9-10 tháng 12. Đó là lý do tại sao những kỳ vọng cho đầu năm 2026 lại quan trọng đến vậy. Một số ngân hàng đã dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu mua khoảng 45 tỷ USD/tháng trái phiếu từ tháng 1 năm 2026. Đó không phải là một chương trình nới lỏng tiền tệ như năm 2020, nhưng nó hoạt động như một hỗ trợ thanh khoản ban đầu. Và thị trường luôn di chuyển trước thông báo, không phải sau. Vì vậy, đây là thiết lập thị trường hiện tại: • Cổ phiếu gần mức cao kỷ lục • Cắt giảm lãi suất vào tháng 12 gần như chắc chắn...