美联储可能从2026年1月开始量化宽松（QE） 这才是真正的市场转折点，市场正在悄然为此做准备。 每个人都在关注下一次降息，但股市已经在讲述一个不同的故事。 标准普尔500指数本周收盘时刚好低于历史最高点。尽管利率仍然限制性，但这一切仍在发生，这意味着投资者正在为未来的流动性进行布局，而不是今天的条件。 这就是资产负债表的作用所在。 目前美国经济分化明显： • 拥有资产的家庭状况良好，因为股市上涨促进了消费。 • 小企业和低收入消费者因高借贷成本而承受压力。 • 裁员增多，底层的信用压力上升。 单靠降息无法弥补这一差距。 市场想要看到美联储在12月9-10日FOMC会议后对其6.5万亿美元资产负债表的计划。 这就是为什么对2026年初的预期如此重要。 一些银行已经预计美联储将在2026年1月开始每月购买约450亿美元的债券。这不是像2020年的量化宽松，但它起到了早期流动性支持的作用。 而市场总是在公告之前而不是之后移动。 所以这是当前的市场形势： • 股票接近历史最高点 • 12月降息几乎可以确定...