FED MOŻE ZACZĄĆ QE OD STYCZNIA 2026 I to jest prawdziwy zwrot, na który rynek cicho się przygotowuje. Wszyscy skupiają się na następnej obniżce stóp, ale akcje już opowiadają inną historię. S&P 500 zamknął się tuż poniżej swojego historycznego maksimum w tym tygodniu. Dzieje się tak, mimo że stopy procentowe są nadal restrykcyjne, co oznacza, że inwestorzy pozycjonują się na przyszłą płynność, a nie na dzisiejsze warunki. I tu wchodzi w grę bilans. Amerykańska gospodarka jest obecnie podzielona: • Gospodarstwa domowe z aktywami radzą sobie dobrze, ponieważ rosnące akcje zwiększają wydatki. • Małe firmy i konsumenci o niższych dochodach są pod presją z powodu wysokich kosztów pożyczek. • Zwolnienia rosną, a stres kredytowy wzrasta na dolnym końcu. Same obniżki stóp nie mogą naprawić tej luki. Rynki chcą zobaczyć, co Fed planuje zrobić ze swoim bilansem w wysokości 6,5 biliona dolarów po posiedzeniu FOMC 9-10 grudnia. Dlatego oczekiwania na początku 2026 roku mają tak duże znaczenie. Niektóre banki już przewidują, że Fed zacznie kupować obligacje w wysokości około 45 miliardów dolarów miesięcznie od stycznia 2026. To nie jest QE jak w 2020 roku, ale działa jak wczesne wsparcie płynności. A rynki zawsze poruszają się przed ogłoszeniem, a nie po. Oto obecna sytuacja na rynku: • Akcje blisko rekordowych poziomów • Obniżka stóp w grudniu niemal pewna...